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渤海证券情绪提振延续挖掘业绩价值

发布时间:2019-08-14 18:59:45

渤海证券:情绪提振延续 挖掘业绩价值 2017-04-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周,受雄安题材带动,市场大幅上行,全周上证综指和沪深300分别上涨1.99%和1.78%,中小板指和创业板指均上涨2.03%。全周两市成交1.7万亿,日均成交较前一交易周增加474亿元。行业方面全线收涨,建筑装饰、建筑材料、钢铁、公用事业涨幅居前,银行、食品饮料、非银金融、传媒涨幅垫底。

国内经济方面,短期经济基本面虽稳,但后期风险未消。3月官方PMI指数继续上行,且生产、订单数据良好,表明制造业生产旺季仍在持续,但相较于2016年同期而言,仍存明显下降态势。并且从库存数据看,补库存动力已渐退,预示后期制造业可能存在扩张动力不足的风险。

流动性方面,节后资金面有所缓和但仍不改货币长期趋紧的态势。外围环境方面,美国非农数据虽低于预期,但更多是受到天气等临时因素影响,并未改变美国经济的好转预期。且上周公布的美联储3月议息会议纪要已经表明联储开始考虑缩表,这将进一步推升美元正常化预期。对我国而言,虽然3月份外储保持平稳,但在美元正常化的周期中,我国的货币环境也将长期受到压制。

策略方面,在清明节前受流动性冲击影响,A股市场受到不小的重创。

但节后在雄安新区题材及资金面缓和的情况下,市场迎来了3连阳,情绪也得到了提振。而对于下周来说,经济短期无忧,而流动性虽不宽裕但短期尚无可预期的冲击事件,因此我们认为雄安题材带动的市场情绪提升将更为主导,并且上周习特会使中美关系预期有所缓和,能够进一步改善市场的风险偏好。

配置方面,我们维持二季报观点,遵循题材和业绩两条主线筛选标的。

在题材方面,雄安新区预计仍是短期热点。但从上周看炒作的题材板块有扩散的趋势,因此我们建议在标的选择上,应精选具有公司业绩基本面支撑的个股。此外,受雄安题材带动的京津冀一体化、一带一路、国企改革也有望继续受益。而业绩方面,则应继续关注一季度业绩超预期的个股。对于上周刘士余在上市公司协会上的表态,我们认为短期是对“铁公鸡,超比例减持、忽悠式重组”等金融乱象的再度震慑,持续推升的监管压力将有利于A股真正踏上价值投资的道路。

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