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金融沪港直通车荐2股

发布时间:2019-09-13 19:44:31

金融:沪港直通车 荐2股 2014-04-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国将推动沪港股票市场互联互通中国证监会及香港证券期货事务监察委员会联合公告开展沪港股票市场交易互联互通机制试点(沪港通)。将允许两地投资者通过当地证券公司买卖两个交易所股票。试点初期投资总额度为5500亿元(沪股通 000亿元,港股通2500亿元)。我们认为这将是人民币国际化进程的关键一步,中国将通过香港实现人民币流入流出。

内地券商及其香港子公司有望受益考虑到尚有大量QDII额度和境外人民币存款余额未使用以及目前A/H上市公司在上交所估值更低,我们认为流向上交所的资金将多于流向港交所的资金。

我们认为内地券商及其香港子公司将最为受益,因为他们更有能力完成人民币资金向上交所的流动。另一方面内地券商如中信、海通过去几年一直参与QDII产品。我们认为资金流入香港仍是一个渐进的过程。

A/H股折价很可能驱动交易,中期来看预期折价将缩小我们认为沪港通试点的启动将提供投资者更多的便利,进入内地的证券市场。

我们认为A/H折价将主导交易的方向,中长期来看预期折价将缩小。另外,这次新的沪港通有望成为内地客户中期内更多参与衍生金融产品(如人民币对冲)和融资融券业务的重要催化剂。

我们看好A股中信证券和海通证券沪港通的发展长期内对整个中国大陆及香港证券行业应将产生正面效应,我们认为A股中信证券(目前A股相对H股有17.8%折价)和海通证券(在香港拥有强大经纪子公司)目前估值吸引力较大。我们对中信和海通的目标价都基于分部估值法。

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