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煤炭石油:港 跃度下降 荐9股

发布时间:2019-12-04 09:53:49

煤炭石油:港 跃度下降 荐9股 2014-11-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

截至11月4日秦皇岛5,500大卡动力煤价增长10元至510元,库存环比下降0.9%至540万吨。月底抢运结束,锚地船舶数量由82艘回落至52艘。上周沿海煤炭货运指数增长2.4%,这也与赶在涨价前抢运有关,但11月后已经开始回落,锚地船舶和沿海货运指数的回落显示活跃度下降。沿海六大电厂库存增长2.4%,日耗量下降1.7%至56万吨,库存天数由24天增长至27天,而去年同期为19天。截至10月 1日,全国重点电厂库存天数 2月,创新高。澳洲纽卡斯尔动力煤现货增长0. %至64美元。受到进口关税上调等政策利好,11月1日神华等大煤企逆势提价,但我们看到电厂需求较弱,而库存和库存天数均在今年的高位,锚地船舶数量由中等偏上水平回落至中等偏下,从11月1日-4日的海运费价格也出现下行,月底抢运结束后港口库存有了明显的增长,这一切预示后期港口持续上涨动力不足,短期来看涨价需要消化一段时间。下一步是否有超预期涨价要看下游需求的反弹力度如何,以及去库存的进展来判断。产地煤价,受到港口煤价上涨的带动,以及近期政策救市的发酵,各煤种均有小幅上涨。全国焦煤价格有普遍小幅上涨(上涨1.5%左右),在政策助力,进口税率上升,减限产可能加码的帮助下,煤价的小幅涨幅符合预期,但在需求支撑无力下,后续持续上涨空间可能不会很大。11月4日能源局下发关于开展煤矿建设秩序专项监管的通知,对未批先建、无证生产等严格处理,这对控制未来煤炭产能及增长比较有利。目前下游需求乏力,库存高企仍是基本面的硬伤,将制约煤价的趋势性反弹。关注未来产能压缩的情况,资金面宽松等事件催化剂。我们建议重点关注以国企改革为主的题材股,推荐陕西煤业、山煤国际、盘江股份、国投新集,同时建议重点关注平庄能源、露天煤业、大同煤业、潞安环能,中国神华。

支撑评级的要点港口煤价如期上调,产地煤价跟涨。截至11月4日秦皇岛5,500大卡动力煤价增长10元至510元,符合上周的传闻。产地煤价,受到港口煤价上涨的带动,以及近期政策救市的发酵,各煤种均有小幅上涨。产地煤价涨幅比上周有所扩大。动力煤本周上涨0.4%,上周0.1%,焦煤上周0. %,本周0.5%,无烟煤上周0%,本周0.9%。

10月 1日重点电厂库存天数 2天,创新高,港 跃度下降。秦皇岛库存环比下降0.9%至540万吨。月底抢运结束,锚地船舶数量由82艘回落至52艘。上周沿海煤炭货运指数增长2.4%,这也与赶在涨价前抢运有关,但11月后已经开始回落。沿海六大电厂库存增长2.4%,日耗量下降1.7%至56万吨,库存天数由24天增长至27天,而去年同期为19天。截至10月 1日,全国重点电厂库存天数 2月,创新高。

国际煤价有小幅增长。澳洲纽卡斯尔动力煤现货增长0. %至64美元。

涨价需要一定时间消化。受到进口关税上调等政策利好,11月1日神华等大煤企逆势提价,但我们看到电厂需求较弱,而库存和库存天数均在今年的高位,锚地船舶数量由中等偏上水平回落至中等偏下,从11月1日-4日的海运费价格也出现下行,月底抢运结束后港口库存有了明显的增长,这一切预示后期港口持续上涨动力不足,短期来看涨价需要消化一段时间。下一步是否有超预期涨价要看下游需求的反弹力度如何,以及去库存的进展来判断。

政策助力,全国焦煤价格小幅上涨。全国焦煤价格有普遍小幅上涨(上涨1.5%左右),在政策助力,进口税率上升,减限产可能加码的帮助下,煤价的小幅涨幅符合预期,但在需求支撑无力下,钢铁价格持续下跌下,后续持续上涨空间可能不会很大。

投资要点。11月4日能源局下发关于开展煤矿建设秩序专项监管的通知,对未批先建,无证生产等严格处理,这对控制未来煤炭产能及增长比较有利。

目前下游需求乏力,库存高企仍是基本面的硬伤,将制约煤价的趋势性反弹。

关注未来产能压缩的情况,资金面宽松等事件催化剂。我们建议重点关注以国企改革为主的题材股,推荐陕西煤业、山煤国际、盘江股份、国投新集,同时建议重点关注平庄能源、露天煤业、大同煤业、潞安环能,中国神华。

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