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股指整固反弹格局未改

发布时间:2019-10-09 13:29:57

股指整固 反弹格局未改

前期高点位置的突破至关重要,若利好政策持续释放,后市依旧向好

3月21日股指启动了反弹行情,在经历了上周的加速反弹后,本周表现出回调迹象,反弹将就此终结?还是停歇整固后继续上攻?接下来笔者将对此波反弹行情的性质以及市场焦点问题进行分析。

经济弱势与稳增长政策的博弈

2014年3月CPI同比增长2.4%,相比上月回升0.4激情性爱床声音很重%,环比下滑0.5%,基本符合市场一致预期。但同期PPI同比下降2.3%,下滑幅度略超市场预期。PPI在负值区间反复,表明经济依然在低位徘徊。疲弱的国内经济基本面是弥漫在投资者心头挥之不去的阴影。

政府近期陆续出台一些经济微刺激政策,例如将今年铁路新线投产里程由6600公里增加到7000公里以上,铁路固定资产投资提高至7200亿元。国务院总理李克强表示,要通过及时拨付预算加快重点投资项目建设,例如支持保障房建设特别是棚户区改造。

经济的弱势与稳增长政策预期之间的博弈升级,有观点认为目前政府不会推出类似2008年那样大规模刺激政策,但将在短期内实行小规模经济刺激政策。也有其他观点认为,即使国内实施反周期的刺激政策,效果将非常短暂且昙花一现。笔者认为,即使经济刺激政策的效果有限,但其给投资者的信心不容忽视,这利于短期市场情绪的回暖,后期需要关注经济刺激政策的持续性。

反弹具有明显的事件驱动特点

3月21日以来股指的反弹具有明显的事件驱动色彩。具体来看,3月21日优先股试点办法出台,这打破了股指自2月20日下跌后维持的振荡格局;4月8日优先股试点办法配套文件出台,助力股指一举突破了前期压力位,反弹行情确立;4月10日沪港通联合公告发布,权重板块推动指数反弹,指数回补了2月21日下跌趋势启动时的跳空缺口。

反弹与资金面关系密切

2013年以来央行公开市场上的操作与股指的跌涨较为同步。2014年春节后股指上攻一周左右后,逐渐走弱。此时恰逢央行年前逆回购在2月12日后陆续到期和2月18日正回购的开启。上周股指加速反弹恰逢央行公开市场2014年的首次净投放周。因此,公开市场操作对于市场的涨跌起到一定的助老年糖尿病病因力作用,反弹与资金面的密切关系在此验证。

据统计,本周公开市场共有2260亿元正回购到简单讲述失眠表现期,其中周二、周四各1500亿元和760亿元,央行周二回笼1720亿元后,本周还剩余540亿元资金可供对冲。本周能否继上周之后实现连续第二周资金净投放,将取决于周四央行例行操作的回笼力度。从目前资金面表现看,银行间市场隔夜及七天质押式回购加权利率联袂下行,资金面宽松依旧,不跨月的资金供给都相当充裕。流动性宽松的倾向对反弹有明显的支利率的变化情况。

综合来看,事件驱动型的上攻对于刺激政策的持续性要求较高,目前股指技术上处在一年以来上升三角形的上轨位置附近,但距离2月20日高点越来越近,上方的压力有所显现。上周股指量价齐涨稍显过度,该位置整固在所难免。在近期流动性相对宽松的背景下,反弹格局未改,前期高点位置的突破至关重要,若小规模刺激政策持续作用,则不排除股指突破三角形上轨的压力继续反弹的可能性。

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